共享經濟泡沫化？從WeWork破產來觀察共享辦公室(中)

上一篇共享辦公室系列文章介紹了共享辦公室的先驅WeWork。WeWork透過強大的行銷包裝，將一個單純作辦公空間租賃打造成空間服務，甚至創造出一個名詞「空間即服務（Space as a Service, SaaS）」，借用出租「軟體即服務（Software as a Service）」的概念，將WeWork形象塑造成是網路科技公司。但受到2019年新冠肺炎衝擊，辦公型態轉成居家辦公，對於辦公室的需求大量銳減，WeWork的的財務狀況也開始暴露出來，深入了解後發現該公司的長期淨負債為29億美元，長期租約超過130億美元，因此引發了投資人對於WeWork的營運能力產生質疑的聲浪。

WeWork雖主打共享辦公室但更像搞房地產事業

其實深究WeWork的營運模式，其實就是在做辦公室空間租賃，為了服務更多的客戶，WeWork會需要支付大量租金來拓展辦公營運空間，不像單一網路平台可以服務來自全球的客戶群，在鼎盛時期，WeWork甚至為美國紐約及英國倫敦的最大房產承租人之一；此外，空間不具備邊際成本遞減的特性，不會因為增加一名租客，租金成本就因此遞減，還可能因為辦公空間地點位於昂貴地段而增加多餘的租金成本。換句話說，人均成本不會隨使用者增加而下降，所以WeWork並不如創辦人所塑造的網路科技公司，而只是一間像是在做房地產開發的公司。

燒錢速度趕不上創造金流的能力

因此，這樣營運模式受到投資人的質疑。WeWork主要是簽長期的辦公大樓租賃契約，但卻接受顧客的短期租約，不具備能持續運作的獲利能力，WeWork必須扛高額的租賃費用，整間公司270億美元的資產中都是負債，總負債金額高達293億美元，淨值甚至都是負數，表示這間公司的資金都已經燒完，只能舉債來維持營運。

從上述財務數據觀察，WeWork為了快速在全球拓點而大量舉債，獲得的資金都拿去支付租金、購買辦公設備以及裝潢等，在2023年第二季WeWork光是為了支付空間費用就占了營收的74%，也因此在2023年11月WeWork 根據美國破產法第 11 章在紐澤西州聲請破產保護，透過破產保護可以重新談判目前所背負繁重的租金合約。但WeWork的殞落是否代表共享辦公室經濟的泡沫化？下篇文章將介紹目前仍續存的共享辦公室公司，以及同為共享辦公室是怎麼樣的營運模式才能在市場上生存。

圖１： WeWork在台北信義區的辦公空間設計

圖片來源：https://coolmedia.tw/archives/6853

參考資料來源：

1. 封面圖片來源：https://www.wealth.com.tw/articles/fc812f12-e983-4742-8a0e-2804433f1b9d
2. 【Lynn 寫點週報】2019 年最離譜的 IPO 案：WeWork 有 470 億美元的價值嗎？還是低於 37 億？(https://www.inside.com.tw/article/17357-lynn-wework-ipo)
3. 共享辦公室帝國殞落！WeWork聲請破產…曾是創投界寵兒，軟銀投資數10億美元成最大苦主 (https://www.businesstoday.com.tw/article/category/183015/post/202311070021/)
4. WeWork 墜落神壇，這家共享辦公室新創為何在短短 6 週內從 470 億身價陷入破產？(https://www.businessyee.com/article/2589-weworks-nightmare-ipo)
5. WeWork申請破產保護，共享辦公還有未來嗎(https://cn.nytimes.com/technology/20231110/coworking-wework-office-space/zh-hant/)
6. WeWork破產，但共享辦公室還活著！來認識真正市場霸主IWG (https://www.businessweekly.com.tw/business/blog/3013939)
7. 每小時虧損660萬元！獨角獸WeWork上市的商機與危機(https://www.wealth.com.tw/articles/db620064-d14d-4cd0-b834-efa98ba4bb5e)