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擁有世界最多人口的印度，一度被視為最有潛力承接中國地位、成為新一代「世界工廠」的國家。為加速實現此一願景，印度政府推出「生產連結獎勵計畫」（Production Linked Incentive, PLI），期望透過計畫迅速帶動製造業及其他產業的成長。然而，該計畫自實施以來已逾四年，總投入金額高達230億美元，成效卻未如預期。印度製造業在國內經濟中的占比不增反降，從計畫啟動時的15.4%下降至目前的14.3%。相較之下，主要競爭對手如中國的製造業占比約為26%，而另一供應鏈新興據點越南則達24%。在全球供應鏈重組帶來的挑戰與機遇下，印度的PLI計畫未來走向備受外界矚目。

截至2024年10月，參與該計畫750家公司共創1,519.3億美元的生產總值，僅達印度政府原訂目標的37%。印度總理莫迪原期望在2025年前，透過該計畫將整體經濟中的製造業占比提升至25%，但許多參與該計畫的企業進展緩慢，而即使已完成目標的企業卻也面臨政府遲發獎勵金的問題。根據印度商務部，政府僅發放17.3億美元的獎勵金，該金額占預算的8%，發放效率引起各界質疑與撻伐。

PLI為莫迪政府的旗艦政策，涵蓋14個產業，包括智慧手機、太陽能板、電池、鋼鐵、紡織等。除了製藥業及手機製造還有較為亮眼的成績外，該計畫其他的目標產業皆成效不彰。以太陽能板製造為例，包括信實工業（Reliance）、阿達尼集團（Adani Group）和JSW等大型企業均未能達到預期目標。在高階化學電池領域，由於投資未達要求，政府甚至削減了相關預算。此外，在IT硬體和紡織等領域，本地供應鏈薄弱導致生產成本居高不下，使得企業難以在國際市場上與中國等競爭者抗衡。

圖1：印度製造業難以在國際市場上與中國競爭

圖片來源：本文作者以AI生成

事實上，PLI計畫面臨的問題可歸納為四大重點：

行政效率低下：PLI計畫的一大障礙是繁瑣的官僚程序。許多企業反映，即使達標也因補貼發放延遲而受挫。例如，一些公司完成了既定生產目標，但仍需耗費大量時間申請補貼，導致資金周轉困難。
本地供應鏈不足：印度製造業缺乏強大的本地零部件生態系統，使得部分行業難以形成規模效益。例如，在IT硬體領域，由於零部件依賴進口，企業不願擴大生產或出口。這種局限性削弱了PLI計畫對外資的吸引力。
市場需求有限：儘管人口龐大，印度的內需市場規模其實仍為有限，使得部分行業難以正當化新設廠房的投資。Acer India總裁Harish Kohli指出，缺乏穩定且足夠大的市場需求是阻礙企業擴張的重要因素。
國際競爭壓力：來自中國等國家的低成本競爭，使印度在鋼鐵、紡織等領域難以立足。印度尚未建立起足夠強大的基礎設施和技術能力來匹敵中國的製造業優勢。

日前已有印度官員表示，莫迪政府已萌生放棄PLI的想法，因為該計畫不僅無法實現提升製造業占GDP比重的目標，還可能削弱外資對印度市場的信心。其實已在印度耕耘的業者，因面臨許多挑戰而開始出現退場的情況，如和碩、維創等業者已與印度的塔塔（Tata）進行轉移的交易合作。此外，華碩在2024年第四季度因印度客戶應收帳款遲遲未到，認列呆帳高達53.51億元，導致當季營收暴跌，單季獲利大減91%。這一事件對華碩的財務狀況造成了嚴重影響，也反映出印度市場在信用管理和風險控制方面的挑戰。

鑑於目前模式效果不彰，印度政府正考慮將策略從「生產獎勵」轉向「投資補貼」。具體而言，政府可能採取部分補償特定行業投資成本的方式，以加速工廠設立並降低企業初期風險。隨著美國對等關稅下對全球供應鏈可能帶來新一波的衝擊，印度也正積極與美國洽談貿易協議，甚至開放部分PLI產業零關稅進口，以加速協議達成。

全球供應鏈恐再次出現劇烈變動，而印度在吸引外資和提升製造能力方面仍有巨大潛力。然而，PLI計畫目前面臨行政效率低下、本地供應鏈薄弱以及國際競爭壓力等重大挑戰，需要在政策設計上更加靈活，同時著眼於長遠發展，打造完整的本地供應鏈和更具吸引力的投資環境。在全球變局下，如果能有效調整策略並克服瓶頸，PLI計畫仍有望成為推動印度製造業崛起的重要工具。

封面圖片來源: 本文作者以AI生成

參考資料來源:

全球變局下，印度生產連結獎勵計畫何去何從?

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